新NISAで投資を始めたものの、
購入した商品が値下がりしてしまった。
そんなとき、
「NISAだから売らない方がいいのだろうか？」
と迷うことがあります。
特に個別株では、
10％、20％と値下がりすることも珍しくありません。
さらにNISAには、
通常の課税口座とは異なるルールがあります。
NISAで発生した損失は、
特定口座や一般口座で得た利益と損益通算することができません。
では、
NISAで損失が出たときには、
どのように考えればよいのでしょうか。
今回は、
「何％下がったら損切りする」といったルールではなく、
NISAで保有している商品が値下がりしたときの判断軸
について一緒に考えてみたいと思います。
まず、「含み損」と「売却損」は違う
最初に整理しておきたいのが、
含み損と売却損の違いです。
例えば、
100万円で購入した商品が、
80万円になったとします。
この時点では、
20万円の含み損です。
まだ商品を保有しているため、
損失が確定したわけではありません。
その後、
80万円で売却すると、
20万円の売却損が確定します。
つまり、
株価が下がっただけでは、
損失が確定したわけではありません。
だからこそ、
「値下がりした＝すぐ売らなければ」
と考える必要はないのです。
NISAでは損益通算ができない
ここが、
NISAで損失を考えるうえで重要なポイントです。
通常の課税口座では、
一定の条件のもとで、
株式などの利益と損失を相殺できる場合があります。
例えば、
A株で30万円の利益。
B株で20万円の損失。
という場合、
損益通算によって、
課税対象となる利益を10万円にできるケースがあります。
一方、
NISA口座で発生した損失は、
税務上はないものとして扱われます。
そのため、
NISAで20万円の損失を出しても、
特定口座などで得た30万円の利益から差し引くことはできません。
損失を翌年以降へ繰り越すこともできない
課税口座では、
一定の条件を満たせば、
上場株式等の譲渡損失を翌年以降に繰り越せる制度があります。
いわゆる、
繰越控除です。
しかし、
NISA口座で発生した損失については、
この繰越控除も利用できません。
つまり、
NISAには、
利益が出たときには非課税になる一方、損失が出たときの税制上のメリットはない
という特徴があります。
ここは、
NISAを利用するうえで理解しておきたいポイントです。
では、NISAでは損切りしない方がいい？
ここまで読むと、
「損益通算できないなら、NISAでは損切りしない方がいいのでは？」
と思うかもしれません。
でも、
私はそう単純には考えない方がよいと思います。
なぜなら、
税金と投資判断は別の問題だからです。
例えば、
100万円で購入した株が、
60万円になったとします。
損益通算できないからという理由だけで、
その企業を持ち続ける。
でも、
企業の競争力が低下し、
利益も減り、
今後の成長も期待できなくなっている。
そんな場合、
「NISAだから売らない」
という判断が本当に適切でしょうか。
大切なのは、
購入価格ではなく、
「今、この資産を持ち続けたいか」
という視点です。
「値下がり」と「投資先の変化」を分けて考える
株価が下がる理由には、
さまざまなものがあります。
市場全体が下落している。
一時的に業績が悪化した。
景気が悪くなった。
金利が変化した。
投資家心理が悪化した。
こうした理由であれば、
企業そのものの価値が大きく変わっていない場合もあります。
一方で、
主力事業の競争力が低下した。
財務状況が大きく悪化した。
配当方針が変わった。
当初期待していた成長が見込めなくなった。
このような場合は、
投資した前提そのものが変わっている可能性があります。
だからこそ、
「株価が下がったから売る」のではなく、「買った理由が崩れたか」を確認する
ことが大切です。
「買ったときの理由」を思い出してみる
値下がりしたときには、
一度、
その商品を購入した理由を振り返ってみるのもおすすめです。
例えば、
長期的な成長を期待した。
安定した配当を期待した。
市場全体へ分散投資したかった。
20年以上保有するつもりだった。
こうした目的が、
今も変わっていないのであれば、
短期的な値下がりだけで判断を変える必要はないかもしれません。
反対に、
購入した理由そのものがなくなっているのであれば、
保有を見直す理由になります。
インデックス投資と個別株では考え方も違う
同じ「含み損」でも、
何を保有しているかによって考え方は変わります。
例えば、
世界中の株式へ幅広く分散するインデックス商品が、
市場全体の下落によって値下がりした場合。
長期の資産形成を目的としているのであれば、
積立を続けるという考え方があります。
一方、
一社の個別株が、
その企業固有の問題によって大きく下落した場合。
「長期投資だから持ち続ける」
だけでは十分ではありません。
企業そのものを、
改めて確認する必要があります。
長期投資と、何でも持ち続けることは同じではありません。
高配当株なら「配当が続くか」を確認する
前々回の記事では、
NISAで高配当株を保有する方法について考えました。
高配当株が値下がりした場合には、
株価だけでなく、
配当の持続性も確認したいところです。
利益は維持できているか。
キャッシュフローは悪化していないか。
配当性向が無理な水準になっていないか。
減配の可能性は高まっていないか。
株主還元方針は変わっていないか。
こうした部分に問題がなければ、
株価下落によって配当利回りが高まり、
長期投資という観点では見方が変わる場合もあります。
一方、
業績悪化によって将来の減配可能性が高まっているのであれば、
「高配当だから持つ」という前提そのものを見直す必要があります。
「買値に戻るまで待つ」に注意する
含み損になると、
どうしても考えてしまうのが、
「せめて買った価格まで戻ってから売りたい」
ということです。
100万円で買った株が70万円になった。
「100万円まで戻ったら売ろう」
と考える。
気持ちとしては、とてもよく分かります。
私も毎回そう思います。
でも、
市場は自分の購入価格を知りません。
重要なのは、
70万円になった現在、
「もし現金70万円を持っていたら、この商品をもう一度買うか？」
という視点です。
「今なら買わない」
と思うのであれば、
保有を続ける理由についても一度考えてみる価値があります。
売却すると非課税保有限度額はどうなる？
新NISAでは、
商品を売却すると、
その商品の取得金額（簿価）分の非課税保有限度額を、
翌年以降に再利用できます。
例えば、
100万円で購入した株が70万円になり、
70万円で売却したとします。
翌年以降に再利用できる総枠は、
売却価格の70万円ではなく、
取得金額である100万円分です。
ただし、
その年の年間投資枠が復活するわけではありません。
ここは、
前回の記事でも整理した、
「年間投資枠」と「非課税保有限度額」の違いです。
NISAだからこそ「何を入れるか」が重要になる
利益が非課税になる。
でも、
損失は損益通算できない。
そう考えると、
NISAでは商品選びがより重要になります。
ただし、
これは
「絶対に値下がりしない商品を選ぼう」
という意味ではありません。
そんな商品を事前に見つけることはできません。
むしろ、
値下がりしても保有理由を説明できる資産を選ぶ
ということだと思います。
なぜこの投資信託を持っているのか。
なぜこのETFを持っているのか。
なぜこの企業へ投資したのか。
その答えがあれば、
値下がりしたときにも判断しやすくなります。
私自身が大切だと思うこと
投資をしていると、
含み損は避けられません。
どれだけ考えて買っても、
購入直後から値下がりすることもあります。
そんなとき、
「買った判断が間違っていた」
とすぐに考える必要はないと思っています。
一方で、
「長期投資だから」
という言葉だけで、
何も確認せず持ち続けることにも注意したいところです。
大切なのは、
株価ではなく、自分が投資した理由を定期的に確認すること。
値下がりしたときは、
少し嫌な時間でもあります。
でも、
自分の投資方針を確認する良い機会でもあるのではないでしょうか。
まとめ：NISAの損失は「税金」ではなく「投資判断」で考えよう
新NISAでは、
利益が非課税になる一方で、
発生した損失を課税口座の利益と損益通算することはできません。
繰越控除も利用できません。
これは、
NISAを利用するうえで知っておきたい制度上の特徴です。
でも、
だからといって、
「NISAでは損切りしてはいけない」
ということではありません。
値下がりした理由は何なのか。
投資した前提は変わっていないか。
今でも持ち続けたい資産なのか。
もし今現金を持っていたら、もう一度買いたいと思えるか。
こうした視点から考えることが大切です。
投資を続けていれば、含み損になることはあります。
すべての投資を利益にすることはできません。
だからこそ、値下がりしないことを目指すのではなく、
値下がりしたときにも、自分なりの判断ができる状態を作っておく。
それも、新NISAと長く付き合っていくために必要な準備なのだと思います。
